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在此次顺丰借壳鼎泰新材中，不少提前潜伏的上市公司股东则笑纳大礼。其中，去年股市大跌疯狂举牌的中科招商子公司中科汇通或将成为最大赢家。鼎泰新材2016年一季报显示，中科汇通持有公司股份达10.93%。此外，同时成为赢家的还有华宝兴业事件驱型证券投资基金，去年四季度持有鼎泰新材66万股，在今年一季度加仓至81.7万股。而此次比较失意的恐怕应是国家队了。去年三季度，国家队的十大基金资管专户每个都持有公司69.93万股，在去年四季度则退出了十大流通股东，持股数应该少于第十大流通股东持股数43.60万股，也少于今年一季度第十大流通股东持有的51.17万股，说明此十大资管专户在去年四季度大量减持了公司股份，从而遗憾地错过了此次顺丰的“借壳盛宴”。[点击详细] [鼓掌R][鼓掌R][鼓掌R]借壳上市是一个金融术语，是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，得到上市公司控制权，使母公司得以上市。 如果有需要资料的宝子们，可以点击终 片中 私发数字“8”get 资料哦~ free!![赞R][赞R][赞R][赞R] 借壳上市大致分为三个步骤： [一R]集团公司先剥离一块优质资产上市； [二R]通过上市公司大比例的配股筹集资金，将集团公司的重点项目注入到上市公司中去 [三R]再通过配股将集团公司的非重点项目注入进上市公司实现借壳上市。 [向右R][向右R][向右R]壳公司一般具有的特征包括：所处行业大多为夕阳行业、主营业务增长缓慢、盈利水平微薄甚至亏损，同时公司的股权结构较为单一，利于母公司对其进行收购控股。 摘要：随着供给侧结构性改革的持续推进，我国经济结构的转型迫在眉睫，快递业作为这个转型过程中的重要力量，它的发展对我国的经济发展至关重要。除此之外，随着“快递下乡”和“一带一路”发展战略的提出，快递业在国内外市场、西部边远地区以及乡镇农村等地的需求也将大幅度增加。2016年起我国快递企业进入高速发展阶段，企业间竞争越来越激烈，这也迫使各个快递公司先后选择上市进行融资。 作为快递业中的龙头公司，顺丰控股的成功上市具有十分典型的代表性。本篇文章以顺丰控股借壳上市为例，具体研究了其借壳上市的动因、过程以及对其财务的影响效果。首先，介绍了顺丰控股借壳上市的过程，然后结合行业环境以及公司的发展状况分析顺丰控股借壳上市的动因。其次，通过有关的财务指标分析了顺丰控股借壳上市后的财务效果。最后，得出相应的结论和启示。通过分析可以发现：在借壳上市的公告发布后，潜在投资者反应积极使得公司市价增加，这给股东们带来了直接的效益，同时公司的财务绩效也有很大的改善。总的来说，顺丰控股借壳上市使得双方企业获得收益，实现了真正的双赢。 关键词：顺丰控股；借壳上市；资本运作 一、顺丰控股借壳上市案例介绍 （一）案例背景 近年来快递行业竞争日益激烈，行业利润逐步下降。因为存在着政策的支持，快递行业吸引来越来越多的资本，快递行业由价格之间竞争变为资本之间的竞争。在快递企业都决定要借壳上市的背景下，快递企业都不想其他企业甩在身后，所以快递企业尽早上市是未来的发展方向。目前快递企业中，“三通一达”都已经成功上市，邮政也开始准备上市。尽管顺丰在快递行业中仍具备一定的优势，但顺丰的竞争对手们都逐步通过登陆资本市场来获取资金，此时如果顺丰对当下的行业竞争格局不采取行动的话，在未来顺丰必然会出现资金链紧张以及市场份额下降等问题。 （二）借壳方——顺丰控股情况介绍 深圳明德控股发展有限责任公司成立于1997年，位于深圳市福田区，注册资本为1.134亿元，该公司的实际控制人为王卫，主营业务包括国内快递、国际快递运输服务、代收货款、保价、仓储配送业务、冷运业务、重货运输业务，利用本公司专机和400余条航线的空中及地面运输网络，GPPRS全过程监控快递运送，客户通过APP自助下单、自助查询快递信息，可以选择寄方支付、到方支付、第三方支付、现金结算、月度结算、转账结算、支票结算等支付方式。深圳明德控股发展有限责任公司前身为顺丰速运（集团）有限公司（以下简称顺丰集团）。顺丰控股产品主要定位于国内中高端市场，主张客户第一，以客户的需求为中心，公司当前拥有完善的服务网络，全国设有一万多个营业网点，覆盖全国31个省份、自治区以及直辖市，逐渐完善物流基础设施，确保冷运链、生鲜链运送能够快捷，同时为公司客户提供差异化服务，根据不同行业特点为他们提供有针对性地的供应链解决方案。公司从2011年开始先后成立顺丰嘿客、顺丰优选等线下门店，采取线下体验，线上下单的策略抢占生鲜市场份额。顺丰嘿客、顺丰优选大多分布在各个城市的小区，以达到降低社区配送成本的效果，解决配送的最后一公里问题。 （三）被借壳方——鼎泰新材情况介绍 马鞍山鼎泰稀土新材料有限公司成立于2003年，由刘冀鲁等人出资成立。在经由2007年召开股东大会，以及同年召开创世会议通过审议后，鼎泰稀土新材料有限公司正式更名为鼎泰新材料有限公司，简称“鼎泰新材”。该企业于深圳证券交易所上市，注册资金达5000万元金额。2013年-2015年间，鼎泰新材的年交易金额达到7亿元左右，但净利润逐年下降，2015年鼎泰新材企业的年净利润只有2500万元，同比下降百分之四十。在此期间，公司资产负债率将近达到百分之三十，此种情况下公司的资产负债率已经是比较低的水平。公司自上市之后没有改变实际控制权，其控股人及股东都是刘冀鲁一人。其主营业务是生产和销售稀土合金镀层钢丝业、PC钢丝以及钢丝，还是属于相对传统且发展不够先进的产业。整体上看公司在被借壳上市前，企业的产能发展比较缓慢，而且年利润呈现出逐年降低的趋势，从现有的数据来看，公司已经没有足够大的利润增长空间。 （四）顺丰控股借壳上市过程 1、借壳上市的操作过程 鼎泰新材在2016年5月23日发布预案公告称，公司拟将其全部的资产和负债与顺丰控股全部股权的等值股份进行置换。至于公司剩下的425亿差额部分将由顺丰控股股东发行股票购买其资产，发行价格为10.76元，发行数量大约为395千万股。与此同时，鼎泰新材拟向10名以内的特定对象定增募资80亿。所募资金主要是用于有关航空的项目、有关信息服务技术以及物流信息技术研发的项目。 2016年10月11日，顺丰控股借壳鼎泰新材正式宣告成功（见表1），证监会宣布顺丰控股可以通过登陆A股市场，至此，顺丰控股从公布借壳方案到借壳成功的时间跨度早了圆通21天，因此顺丰控股成为鼎泰新材的子公司，而鼎泰新材的主营业务也变为快递业务。 表1 顺丰控股借壳上市进程概述 时间 进程 事件概述 2016/5/23 预案公告 鼎泰新材发布《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，正式对外公布其交易对象为顺丰控股。 2016/5/25 深交所问询 深交所发布《关于对马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司的重组问询函》，对顺丰本次重大重组的预估值等问题要求上市公司进行解释。 2016/5/30 回复问询函 鼎泰新材发布了对深交所的问询函的回复 2016/7/26 方案调整 顺丰控股将剥离持有的价值约7.96亿人民币的全部金融资产后上市。 2016/8/12 证监会一次反馈 中国证监会出具《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》 2016/9/10 回复一次反馈 鼎泰新材完成一次反馈意见的回复。 2016/9/28 公布最新修订稿 顺丰控股将向股东明德控股转让深圳中顺易金融服务有限公司31.80%股权及深圳市物流产业共赢基金股份有限公司10%股权。 2016/9/29 并购重组委审核 中国证监会上市公司并购重组审核委员会将于今日召开工作会议，审核公司重大资产重组事项，公司股票停牌。 2016/10/11 获并购重组委通过 顺丰借壳方案获得有条件通过，公司股票复牌。 2017/1/20 新增股份上市 本次新增股份数量为39.50亿股，为重大资产重组中发行股份购买资产之发行数量。 2017/2/24 正式A股上市 顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，正式登录A股。 2、借壳上市的具体方案 （1）重大资产置换 在这次上市过程中，顺丰控股和鼎泰新材约定将2015年12月31日作为评估日，以当日两公司资产的公允价值为评估基础，这次交易将两公司的全部资产和负债进行置换，初步对鼎泰新材的估值为8.1亿元，扣除现金分红0.16亿元的，最终该公司的评估价为7.94亿元。评估机构对顺丰控股的估值为448.3亿元，考虑到顺丰控股将要发放2015年的现金分红共15亿元，故顺丰控股最终评估价为433亿元。同时，为了方便这次资产交割，鼎泰新材于2016年8月25日成立顺泰稀土新材料有限公司，简称“顺泰新材”，用于接收鼎泰新材置出的资产、负债、人员等项目。 （2）发行股份购买资产 对于卖壳方置出的7.94亿元资产与买壳方置入的433亿元资产之间425.04亿元差额部分，通过卖壳方向买壳方股东以定向增发的方式进行支付。通过交易双方的议价，对于每股发行价格决定采用预案公告发布日前60个股票交易日的平均价格24.06元/股的90%计算，即以每股21.66元作为此次发行价格。由于在此之前，鼎泰新材已通过向本公司全体股东发放现金红利1.40元/10股，以资本公积向全体股东每10股转增10股的年度利润分配方案，所以决定此次股份发行价格为10.76元/股，总共发行的股份数量为39.50亿股，股份的分配方案及上市前买壳方和卖壳方的股权分布见图1。 图1 借壳方案及股权分布 顺丰控股借壳上市案例分析 （一）顺丰控股借壳上市动因分析 1、顺丰控股买壳的动因分析 （1）激烈的行业压力 近年来，快递行业之间的竞争越来越激烈，导致公司的融资需求日益旺盛。同时，国家也陆续发布有关政策积极促进快递行业之间的资源整合，鼓励快递企业之间实施兼并重组，以打造在国际上具有一定竞争力的快递企业集团。在这种推动下，各方资本力量开始进入快递行业，快递企业间的竞争手段从价格竞争变为资本竞争。快递企业争先升级硬件设施，加大技术研究与开发力度，提高工作效率，同时在保证服务质量的前提下，最大程度的降低本公司的各项成本。因此可以看到，快递企业必须要积累足够资本，争取资本市场的支持，才能使其在快递行业的竞争中处于优势地位。 从图3中可以看到顺丰控股2016年在我国快递行业中的市场份额远远小于EMS的市场份额，与美国联合包裹等国际快递巨头在其本国快递业的市场份额相比，顺丰控股所占份额太低。此外，通过两国快递市场份额对比，可以看到行业内的兼并重组是必然趋势，快递企业都不想在资本市场上落后于其他企业，行业竞争引发顺丰控股上市需要。 图3 2015年中国与美国快递市场份额对比 （2）解决自身融资问题 企业的发展一定要有充足的资金做保障，长期以来我国许多家快递公司都一直有融资需求，尤其是快递业目前正处在快速发展的阶段，对数字化越来越依赖，快递业如果想实现人工向机器的转变，就要依赖于更多的资本，仅凭企业积累还远远不够，拥有持续的融资能力才能实现自身的发展。 对于顺丰控股来说，尽管目前采取的自营模式易于管理，但伴随的是企业管理成本过高，市场拓展受阻等代价。本次企业筹集到的资金主要使用在航空材料购置以及飞行支持项目，比如飞行员的招募等，而拓展的其他业务，特别是无人机、中转场地建设等项目，也都需要大量资金的支持，更何况顺丰控股的快递业务一直都是采取的自营模式，对资金对更依赖。除此之外，企业还有采购冷运车辆与温控设备的打算，通过购置以上项目以升级企业冷链服务基础设施，来满足某些行业对配送温度控制的要求。实现以上项目就需要有足够的外部资金作支撑，本次上市不仅可以帮助顺丰控股筹集到短期资金，还可以满足其长期融资的需求。 （3）IPO时间过长 大部分企业都选择IPO进行上市，顺丰之所以不通过IPO而通过借壳上市，其原因就在于IPO上市时间过长。IPO上市一般需要经过一系列必要阶段，到最终企业真正上市，至少需要两到三年。相较之下，借壳上市的流程就简化很多，需要的时间也比IPO上市短很多。借壳上市实际需要的流程仅有三步，即壳公司进行资产置出、借壳方进行资产置入、支付壳费用。借壳上市的重点是壳目标的确定、借壳的操作模式及股票定向发行的价格评估等。相较于IPO上市，借壳上市的审核标准更宽松，流程更简化，需要时间也更少。从选择壳目标、实施借壳方案一直到最终实现更名，整个过程要持续一年左右。在当时的行业竞争环境下，哪个企业能抓住先机先上市，哪个企业就会有更大的竞争优势，所以上市时间对顺丰控股来说很重要。如果顺丰控股通过IPO的方式上市其，那么就要走完通过审批、改制、评估资产、路演等一系列复杂流程，前后需要持续三年左右的时间，也有可能进行更久，所以借壳上市对处于当时环境下的顺丰控股来说，节省上市时间，迅速地抢占先机，才能拥有更强大的市场竞争力。 2、鼎泰新材卖壳的动因分析 （1）提高业绩 近年来，随着科技的不断进步，传统制造业浮现出经济转型、发展阻力变大等阻碍，鼎泰新材的利润空间也持续缩小，从而不能实现自身的稳定进步。表2中给出了鼎泰新材卖壳前的一些财务数据。 表2鼎泰新材2012年-2015年部分财务数据（单位：万元） 项目 2015年 2014年 2013年 2012年 营业收入 66846.55 81264.59 72199.47 83341.98 利润总额 2927.67 2791.49 4712.31 5604.64 归属母公司股东的净利润 2513.06 2412.44 4028.10 4778.52 EPS 0.22 0.31 0.52 0.61 数据来源：公司年报 在2012年-2015年间，顺丰控股公布了2016年后三年的预计利润额，各达到了21.85亿元、28.15亿元和34.88亿元，这对鼎泰新材绝对是一个好的信号，企业自身也有了更多的信心。在此种背景下，鼎泰新材希望利用顺丰控股改变业务类型和调整发展方向，从而稳住本企业的阵脚。 （2）看好物流业发展前景 因为行业竞争的日渐激烈以及制造业发展受阻的问题，鼎泰新材当下的 部分主营业务难以继续，企业的盈利能力逐渐下降，故而怎么进行进一步的稳定发展就变得至关重要。与此同时，近些年快递业发展迅速，市场需求也维持在一定的稳定水平。根据官方给出的信息，我国快递业在2015年的业务规模超过了206.7亿件，同比提升48%；而快递业的利润空间逐渐变大，接近达到2800亿，同比提升35%。除此之外，快递业的一部分上游产业不断向全球靠拢，既包括全球范围的业务合作，也包括参与国际市场，这些都呈现出足够的发展潜力，所以，鼎泰新材选择和顺丰完成借壳上市，不得不说是一个正确的选择。 （二）顺丰控股借壳上市的财务效应分析 1、盈利能力分析 盈利能力是衡量企业在经营过程中所获得的收益情况的重要指标，对于上市企业来说，盈利能力能够反映公司一短期间内的经营状况。因此，将企业上市前和上市后公司盈利能力的变化进行比较分析对于进行借壳上市后绩效研究有着很重要的作用。 表3 顺丰盈利能力指标的变化情况（单位：百万元） 项目 2014年 2015年 2016年 2017年 每股收益（元） 0.31 0.22 1.06 1.12 营业总收入 812.65 668.47 57482.70 71094.30 营业总成本 783.26 640.95 54035.12 65948.66 营业利润 27.11 27.74 3692.69 6448.97 利润总额 27.92 29.28 5190.73 6502.04 净利润 24.12 25.13 4160.79 4751.85 数据来源：wind 从表3可以明显观察到，顺丰控股在成功上市后，其盈利能力显著增强。其中，企业的每股收益在2015年至2017年的增长量达到2015年每股收益的5倍多。对于股东来说这意味着他们能够获得更多的投资回报。由于快递行业的发展特点及市场需求的变化，在上市后，顺丰控股扩大了硬件设施方面资金的投入，这也引起了营业成本的成倍增加。随着以上项目的投资与建成，企业的整体规模逐渐扩大，引起了营业收入同比例增长，利润总额也大幅度提高，增长近2015年的20倍。 2015年至2016年顺丰控股净利润的高速增长也透露出企业在成功上市后经营效果明显好转的信号。经过本次借壳上市，顺丰控股在企业盈利能力、股东收益等方面都得到大幅度增长，也可以推断出本企业正在采取市场扩张策略，并且随着国家出台支持快递物流行业发展政策，顺丰控股在盈利能力方面的增长可能更为可观。 2、偿债能力分析 偿债能力主要是衡量公司承担财务风险的能力，财务状况以及公司资金预期 用途的指标。本文通过流动比率、速动比率两个指标来分析顺丰控股借壳上市的短期偿债能力，用资产负债率来评价顺丰控股的长期偿债能力。 表4 顺丰控股借壳上市前后偿债能力比较 项目 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 资产（亿元） 209.73 274.27 347.17 441.35 575.60 负债（亿元） 70.04 129.83 209.58 235.78 249.28 流动资产（亿元） 142.17 156.67 185.83 213.33 314.90 流动负债（亿元） 64.27 118.23 164.24 183.87 215.45 存货（亿元） 1.82 3.89 2.56 3.96 4.46 流动比率（倍） 2.21 1.33 1.13 1.16 1.46 速动比率（倍） 2.18 1.29 1.12 1.14 1.44 资产负债率（%） 33.40 47.34 60.37 53.42 43.23 从表4中可以看出，顺丰控股在借壳上市以前，也就是2016年前，其流动比率和速动比率都呈现出逐年下降的趋势。而到了2016年借壳上市后，两个指标均有所增加，且二者的变化趋势也很相近，之所以出现这种情况，是因为行业性质所致。在快递企业中，存货占流动资产的比例很小，所以存货的存在对速动比率的影响程度很小，进而二者出现趋同的现象。同时，从表中也能看出，顺丰控股在上市后至2017年，公司的流动资产、流动负债总额逐年上升，两者整体的规模也在逐渐变大，流动比率和速动比率都有所回升，这表明了顺丰控股的短期偿债能力在不断增强。 长期偿债能力方面，顺丰控股在2013至2015年，也就是借壳上市前的资产负债率逐年上升，而从2016年借壳上市成功的后两年，该比率呈现明显回落的状态，这说明上市后顺丰控股的财务杠杆降低，财务风险减小，也说明公司的长期偿债能力有所提高，并且有继续增加投资和扩大融资规模的潜力。 通过对顺丰控股借壳上市前后的偿债能力进行分析可以看到，在成功借壳上市后，公司的短期偿债能力和长期偿债能力都有所提高。由此可见，这次上市使得公司的财务风险下降，偿债能力有所提升，也为公司寻找到了新的筹资渠道。 3、营运能力分析 营运能力主要是衡量公司增长潜力的指标，通过计算对比顺丰控股借壳上市前和借壳上市后的利润增长率变化情况分析。利润增长率和公司增长潜力呈正相关的关系，利润增长率越高，公司的增长潜力就越大。借壳上市前后顺丰控股的利润增长率的变动情况如表5所示。 表5 经营增长的比较 财务指标 2017年 2016年 2015年 2014年 2013年 利润增长率（%） 40.11 62.85 76.41 -51.32 57.50 数据来源：公司公告 从表5中可以看到，在2013-2017年期间，顺丰控股的利润增长率这一指标整体呈下降状态，但借壳上市在某种程度上减慢了顺丰控股这一指标不断降低的趋势。2013-2015年顺丰控股在借壳上市前，其利润增长率一直下降且波动幅度较大，甚至在2014年该比率是负数的情况，而到2015年该比率激增至76.41%，尽管顺丰控股该比率自2015年开始逐渐下降，但是从前文分析顺丰控股借壳上市动因中可以得知，下降原因是主要是快递业竞争白热化，再加上网络电商的崛起等因素使得该行业整体的利润率出现下滑，并且顺丰控股在电商中的业务并不是其主营业务，但从顺丰控股利润增长率逐渐保持平稳的趋势来看，顺丰控股逐渐取得了优势地位。 三、顺丰控股借壳上市结论和启示 （一）研究结论 从2016年开始，证监会对借壳上市审核力度增大，借壳上市的审核标准逐渐严格。因为这些影响，2016起连续两年内我国借壳上市的企业数量大幅度减少，借壳上市的难度也不断增加。作为我国快递行业龙头企业，顺丰控股在此期间成功上市不仅对整个快递业的发展有较大的意义，在证券市场也有一定的借鉴意义和研究价值。本篇文章从顺丰控股的角度系统地分析了其借壳上市案例，得到以下几个结论。 第一，顺丰控股选择借壳上市实际上是迫于无奈。顺丰在2016年前经营情况良好且发展快速，但是缺乏资金。在这种情况下，随着快递业竞争变得日益激烈、融资需求越发迫切、利润空间不断压缩，再加上其他快递企业都陆续进入资本市场，顺丰控股在此背景下，出于无奈只能尽快准备上市，于是就选择了通过借壳上市的方式谋求企业下一步的发展。 第二，顺丰控股选择鼎泰新材作为壳公司，这为其成功上市打下了好的基础。与其他企业相比较，鼎泰新材的市值较小，顺丰控股付出的成本就低，后期其筹资额就更多。而且鼎泰新材经营能力尽管不高，但是还没有出现亏损，顺丰控股因此不用承担更多的债务，借壳上市后所负担的偿债压力也就更小。 第三，在进行顺丰控股借壳上市效果分析时，发现顺丰控股在上市过程中以及上市一年后的表现较好。顺丰控股年均个股回报率超过同行业上市公司的年均个股回报率，且跑赢了大盘的年均市场回报率；借壳上市募集到的配套资金已投入使用，空运、冷运、中转站等设施建设正在持续推进中。成功上市后的第二年，顺丰控股就在企业财务绩效和主营业务发展方面，取得了远超预期的成绩。 整体来看，顺丰控股通过借壳上市为其自身谋求到了新的发展机会，企业也获得了更有前景的发展空间，可以推断出未来顺丰控股的发展势头应该会更好。 （二）研究启示 本文结合物流行业企业上市热潮，选择顺丰控股作为案例研究对象分析其借壳上市的动因，通过比较顺丰控股上市前后的财务指标数据的变化分析借壳上市对顺丰控股产生的效果。通过顺丰控股借壳上市的案例研究，得到了以下启示： 1、关注国家政策及行业法规 国家政策的支持对于拟上市企业获得投资者的看好具有积极作用，能够帮助拟上市企业获得充足的资金，并且选择最合适本企业的融资计划，从而缩短其上市时间，抓住竞争优势。国家政策一般来说比较稳定，但并不代表一成不变，所以企业应关注相关政策和行业法规，抓住发展机遇，从而实现利润的最大化。由于快递业中很多企业寻求上市，2016年6月17日我国证监会发布至今为止最严格的借壳上市新规定《上市公司重大资产重组管理办法》，其中规定借壳上市的企业取消配套融资，这样一来借壳上市的企业也就不必再借壳上市。 2、选择合适的壳资源 在壳公司的选择时，首先要看原控股股东出售壳公司的欲望有多大；其次要看壳公司的股本有多少；最后看壳公司的负债有多高。壳公司的经营状况糟糕，主营营业收入就会下降，企业的利润就会直线下滑，净资产收益率就会大幅度下降，企业就将会面临亏损，甚至可能形成无法扭转亏损的局面。这时壳公司将面临两条路，第一条路是企业选择继续经营下去，这将使企业面临“带帽”的风险，第二条路就是将企业出售，一般情况下控股股东会选择这条路，因为这样他们还可以拥有拟借壳上市企业的股权份额。壳公司的股本少，股权结构相对集中，便于日后的股权转让；借壳过程中程序简单，借壳方付出的成本越少，未来企业增资配股溢价空间越高，在二级市场也越容易退出；壳公司负债水平越低，借壳方未来面临的债务水平就越低，日后的偿债压力也就越小。 3、选择合适的借壳模式 在借壳上市过程中，企业需要评估借壳双方的情况，预测在交易过程中可能存在的风险，选择合适的借壳上市方式。本案例就是选择反向收购的借壳模式，也是比较好的一种借壳方式。在本模式下借壳双方资产进行置换，业务处理方式简便，增发股份也避免了收购方出现大额现金支出，降低了收购方的现金压力，这种借壳方式使得收购方股东可以和借壳方股东对待各自置入资产共享增值和溢价收入，可以看到实现了合作双方的共赢。顺丰控股借壳上市案例介绍的介绍就聊到这里吧，感谢你花时间阅读本站内容，更多关于顺丰控股借壳上市案例介绍、顺丰控股借壳上市案例介绍的信息别忘了在本站进行查找喔。
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